影视公司年中业绩：万达院线收入40亿、中影净利暴增1684%，剧集公司集体遇冷

同样，金逸影视、横店影视、上海电影等多家公司都在报告期内完成扭亏，其中，金逸影视、上海电影的净利润都实现三位数增长。此外，幸福蓝海虽未扭亏，但亏损幅度大幅收窄，得益于院线业务提振，公司净利润增速也达到90%以上。而在这几家公司的营收构成中，院线收入都是公司的主要收入来源，幸福蓝海、金逸影视等的院线相关收入占比都超过80%。

金逸影视营收构成

院线多点开花，是电影行业全面回暖的重要标志，多家公司业绩出现转折，也向行业释放更积极的信号。且从当下的发展态势来看，院线公司的业绩在下半年有望保持高速增长，猫眼专业版数据显示，截至9月13日，年度内累计票房已接近440亿。

其中，在票房TOP7的影片中，暑期档影片占据5个席位，成为持续拉动院线大盘的增长点。多家公司的中期财报中也都提到，暑期档的火爆表现可能对公司业绩产生积极影响，之后的国庆档若拉出新的高潮，院线公司也将持续受益。

欢喜借《满江红》狂揽12亿

电影公司加储备、育人才

除了院线火爆带来的集体增长，电影公司自身的业绩更赖于爆款影片的提振。今年上半年，票房表现最好的两部影片分别是《满江红》《流浪地球2》，相对应地，两部影片的主控方分别是欢喜传媒和中国电影，受爆款影片带动，两家公司的业绩都出现暴增。

财报数据显示，报告期内，欢喜传媒的营收达到13.93亿港元（合约12..98亿元），同比增长9460.69%。而这几乎全部来自于《满江红》的业绩贡献。根据欢喜传媒此前发布的公告，截至3月30日，《满江红》的累计票房达到45.43亿元（最终票房为45.44亿元），公司相应的预计收益约12亿元。

同样，报告期内，《流浪地球2》也是中影的营收主力之一，再加上公司也覆盖到大面积的院线业务，中影的净利润较上年同期暴增1684.56%。

相反，博纳影业在报告期内是为数不多的业绩大幅下滑的电影上市公司，财报数据显示，博纳的电影业务营收3.13亿元，同比下滑76.48%，公司整体净利润也由盈转亏，主要原因便是爆款缺位。相较于上年同期孵化的《长津湖之水门桥》拿下40.67亿票房，今年上半年公司主控的《无名》《别叫我“赌神”》创造的票房体量与之都不在同一量级。

由此可见，押注超头部爆款也面临更多不确定性，相比之下，多点布局的光线传媒内容收益更稳定。财报数据显示，今年上半年，光线传媒的净利润超2亿，公司虽然没有大爆的作品，但多点开花。根据光线此前的公告，截至2月5日，《深海》累计票房6.62亿元，光线由此得到的营收在1.8亿-2.2亿之间，按此推算，《深海》最终票房落在9.19亿元，公司相应营收预计在2.49亿-3.05亿之间。同理，光线来自《满江红》的营收预计在9783万-1.09亿之间。

在这样的发展态势下，相较于一味追逐爆款，更多公司的着力方向在于提升产能。尤其是在行业回升期，当下多个重要档期中，不少头部公司甚至都出现内容缺位的现象，丰富公司的内容储备变得越来越重要。

从财报数据来看，截至2023上半年，中影正在创作开发中的项目近60个，除了即将于国庆档上映的《志愿军：雄兵出击》外，还有《射雕英雄传：侠之大者》《只此青绿》《非诚勿扰3》等；光线储备中的项目超40个，其中，《哪吒之魔童闹海》《西游记之大圣闹天宫》《姜子牙2》等充实“中国神话宇宙”的动画项目颇受市场关注；博纳影业、百纳千成此前也曾在上影节时发布公司片单。

此外，从电影市场的整体发展来看，新一代电影人正加速成长起来，今年暑期档，包括《孤注一掷》《消失的她》等在内的多部影片均出自新人导演之手，行业对新一代电影人的扶持开始加速转化为经济效益，支撑行业的良性成长。

在这背后，各大公司都有意培养自己的人才链。目前，坏猴子影视发起的“坏猴子72变电影计划”中，已经走出路阳、文牧野、申奥等多位优质电影人；中影发起的 “中影青年电影人计划”也在今年上半年落实首期投资，公司计划在未来三年内投资30~50部青年电影人的原创电影作品，首期投资总规模为10亿元，截至6月30日，已有11个项目入选；同时期内，万达的“菁英 ”计划已累计签约导演11人，签约编剧超过100人。

多家剧集公司遇冷

多元收益模式加速行业洗牌

相较于大多电影公司的喜人表现，剧集上市公司则显得低调许多。

由于和电影的收入模式不同，大多情况下，剧集销售前置，比起爆款内容带来的影响力转化，剧集公司的收入更依赖持续的内容产出。反映到财报表现上，今年上半年，完美世界的影视业务收入7.65亿元，同比增长537.97%，主要是由于公司出品的《星落凝成糖》《心想事成》《云襄传》《温暖的甜蜜的》《护心》《追光的日子》均在报告期内上线。

同样，华策影视营收超11亿，也是由于上半年上线《去有风的地方》《三分野》《春闺梦里人》等五部作品。不过由于确认收入的剧集仅三部，华策的营收还是出现小幅下滑。相比之下，更多剧集公司营收、净利双降，则是由于上新剧集有限。

根据财报披露的信息，今年上半年，欢瑞世纪仅有一部《我们的日子》播出，公司收入多来源于剧集多轮发行收入，受此影响，欢瑞的影视剧及衍生品收入为3816万元，同比下降87.61%；同期，柠萌影视播出的版权剧也只有一部《爱情而已》，慈文传媒的收入主要来自《光明三杰》《光明王》两部作品。

多家公司上新内容有限，与大环境的变化有一定关系。一方面，相较于电影市场此前一度全面停摆，剧集市场的产能虽受到一定影响，但内容供给从未断过，也就是说，剧集市场更快遭遇了行业困顿期产能下滑的“后遗症”。另一方面，行业自身也在降本增效，比如在2022年，欢瑞便停掉了包括《诛仙 I》《天子传说》《蚀心者》在内的12个影视项目。受此影响，剧集市场整体上新规模下降，根据灯塔专业版发布的《2023年上半年剧集报告》，今年上半年的上新剧共计162部，同比小幅下滑3%，而内容产出少必然影响到公司的收益空间。

与此同时，视频平台的内容评估体系更趋完善，与剧集公司的合作模式也越来越多元化，剧集数量的增长并不能完全转化为收益的增长，比如稻草熊娱乐在今年上半年的上新剧数量已追平去年全年，但由于体量差异，还是出现营收、净利双降的现象。

并且，比起版权剧更大的收益空间，平台自制内容的发展加快了定制剧、分账剧等更多商业模式的出现，比如2021年以来，唐德影视先后与腾讯视频签订《诸葛亮传》的3.6亿定制剧合同，及《无间》的2亿定制剧合同。而商业模式的多元化，也在推动行业新势力加速涌现，今年上半年，现象级爆款《狂飙》出自留白影视之手，剧版《三体》则主要由灵河文化操盘，两者都是伴随着网剧发展成长起来的新势力。

从这个角度来说，在内容创作的先锋性上，部分早期的剧集上市公司已经被拉开距离。再加上新商业模式的冲击，在与视频平台合作的紧密度上，像新丽传媒等背靠平台的公司也更具优势。而今，这些都逐渐成为影响剧集上市公司业绩的因素，反映到各家公司的财务表现中。

整体上看，2023上半年，电影、剧集上市公司可谓冰火两重天。且从当前的发展态势来说，电影市场的火爆势头仍在继续，院线的火热、爆款影片之于电影公司业绩的提振，都将体现在相关公司之后的财报中，而在剧集市场，多家上市公司业绩遇冷背后折射的行业变化，可能预示着新一轮洗牌期的到来。

镜象娱乐（ID：jingxiangyuler）原创

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